1资本成本
1.1 资本成本的概念
从广义看，企业获得和使用的资金包括短期资金和长期资金；从狭义看,资金仅指长期资金,即资本.所以，资本成本是指企业获得和使用长期资金付出的代价。
1.1.1 资本成本的构成及表示方法
1）资本成本的构成
（1）筹资费用。
（2）用资费用。
2）资本成本的表示方法。
（1）绝对数表示。即资本总成本。
（2）相对数表示。即表示为资本成本率。
1.1.2 资本成本的作用
1)资本成本是企业筹资决策的主要依据。
2)资本成本是评价投资项目可行性的标准。
3)资本成本是评价企业经营成果的依据。
1.1.3 资本成本的种类
资本成本按其用途可分为个别资本成本、综合资本成本和边际资本成本。
1）个别资本成本。
2）综合资本成本。
3）边际资本成本。

1.2 个别资本成本
1.2.1 负债资本成本
一般而言，负债资本成本的计算具有以下特征：
1）资本成本主要表现为利息费用，其利息费用预先确定，不受公司经营状况的影响。
2）在债务期内，利息率固定不变，并且应按期支付。
3）债务的利息费用可以在公司所得税前扣除。
4）债务本金需按期偿还。
5）实务中，计算长期债务的资本成本一般不考虑时间价值。
负债资本成本中相关公式：
1）债券成本。
k=I(1-T)/B(1-f)
K:债券资本 I:债券每年支付利息 T:所得税率
B:按发行价格确定的债券投资额 f:债券筹资费用率
2）银行借款成本。
KI=I(1-T)/L(1-f)
KI:银行借款成本 I:银行借款年利息 L:银行借款筹资总额
1.2.2 权益资本成本
1）优先股成本。
KP=D/PP(1-f)
KP:优先股成本 D:优先股每年的股利 PP：发行优先股总额

f:优先股筹资费率2）普通股成本。KS=D1/VO（1-f)+gKS:普通股成本 D1:预计第一年发放的每年股利 VO：普通股每股市价 g:普通股股利年增长率 3）留存收益成本。KE=D1/V0+g1.2 个别资本成本典型例题
1）债券成本。
[例1] 某公司发行一笔期限为10年的债券，面值1000元，按溢价1050元发行，票面利率10%，每年支付一次利息，发行费率33%，计算该债券的资本成本。
解：该债券的资本成本为：
Kb=(1000*10%*(1-33%))/1050*(1-2%)=6.51%
2) 银行借款成本。
[例2] 某企业向银行借款500万元，年利率10%，3年到期，每年末付利息一次，到期一次还本，筹资费率0.5%，企业所得税率33%。计算该企业的借款成本。
解：该企业的借款成本为：
KI=(10%(1-33%))/(1-0.5%)=6.73%
{需注意的是：在计算银行借款成本时，如果有补偿性余额条款、贴现法付息等情况，则需要将名义利率转化为实际利率。}